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第一创业对2月进出口数据的点评外贸势头良好不因逆差失色

2019-08-23 19:07:59来源:励志吧0次阅读

第一创业:对2月进出口数据的点评 外贸势头良好 不因逆差失色-110311 2011-03-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点:

海关总署10日公布了今年前两个月的外贸数据,1至2月份,我国进出口总值4958.3亿美元,比去年同期增长28.3%。其中,出口增长21.3%,进口增长31.6%,累计贸易逆差8.9亿美元。今年2月份,进出口总值增长10.6%,其中出口967.4亿美元,增长2.4%,进口1040.4亿美元,增长19.4%,当月贸易逆差73亿美元。

2月出口因春节因素骤减,头两个月增长仍然较快。2月出口值环比减少36%,导致出口同比增速大幅回落,这主要是由于春节因素对外贸的扰动效应。因出口商抢发货的影响,之前1月份的出口增速大幅走高,较去年12月上升约20%。春节长假,使得发货和结汇等都受到影响,而对出口的影响要大于进口,因此2月出现73亿的贸易逆差也并不意外。历史经验看,1、2月数据合计分析才更有意义,今年前两个月出口较去年增长21.3%,与2009年同期相比则年均增速为26%,增长还是比较快的,这主要受益于美国等经济体近期的较快复苏。进口相对更快的增长,和大宗商品价格上涨有一定关联,也表明国内需求仍然较旺盛,尤其体现在装备制造业进口方面。

外贸政策配合结构调整,顺差追求降低。两会期间的记者会上,商务部部长陈德铭指出,我国今年外贸总的政策指导是“稳出口、扩进口、减顺差”。基于成本上升等因素,对出口的判断是,会有增加,但增幅不会很快。自贸区战略推进和促进进口便利的措施加快,今年进口的增幅会快于出口,因此顺差情况可能会改善。结合“十二五”规划有关表述,我们认为,决策层已经基本放弃“奖出限进”的老思路,即对于贸易顺差的追求有所降低,这是解决经济结构失衡的必然选择。相应的,汇率政策也会对出口的倾斜进一步降低,今年会继续升值来应对通胀和促进进口。

我们预计,3月份的出口增速会明显回升,贸易逆差不具有持续性,根据扩大进口的力度,全年顺差有望降低20%-30%。

保增长似乎又占上风,有利于周期类产品走强。之前2月份PMI连续三个月回落,据媒体报道信贷只有5000亿左右,由此引发的经济下行担忧,使得政府紧缩的步伐似乎会有所放缓。两会期间,温家宝总理作出“经济仍然及其复杂”的表态,而发改委主任称物价上涨逐步平缓,一系列调控措施取得初步成效。另外多家银行的差别准备金率被取消,中央对信贷的收紧似乎要开始松动,保增长看来又占了上风。对于权益市场而言,政策的渐进放松会支持周期类品种的走强。

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