冰雪

信托转型关键在固本求新

2019-08-15 16:56:56来源:励志吧0次阅读

【导语】

转型是当前信托行业的热门话题,笔者认为,信托转型的基础在于信托制度本身, 出路在于行业发展的求新。

【正文】

跨上十万亿门槛后的中国信托业,如何寻找新的发展增长点已成为业内普遍关注的焦点。作为中国金融创新乃至整个改革开放事业排头兵的中国信托业,改革、创新与转型从来都不是新课题。而在新的历史背景下,中国信托业的转型依旧是固本求新。

转型基础在于信托制度本身

2012年随着、一系列资产管理新政的实施,信托行业主营的资产管理行业开始进入多元化竞争格局。中国信托业经历了过去几年高速发展之后,已基本实现从以被动管理通道型业务为主向主动管理型业务为主的转变,这是信托行业转型的核心先发优势。而从当前的竞争格局来看,其他资管主体对信托行业的冲击主要集中在通道型价格竞争以及高风险溢价项目与客户争夺方面。面对此情形,信托行业需以壮士断臂的勇气,主动跳离初层级的价格竞争。

跳离与其他资产管理主体初层次竞争之后,信托转型的根本在于信托制度本身。信托与资产管理计划等其他金融工具相比,根本区别在于信托计划是唯一完整适用信托关系的一种金融产品,具有财产转移、风险隔离等信托法律关系项下的制度安排保障,在产融结合和财产管理领域具有广泛的应用空间。我们也看到当前在此领域行业内已经开始了初步尝试,如当前普遍关注的土地信托,其本质就是以基于信托公司对农村土地承包经营权进行管理的农业产业信托,在为农民实现土地承包经营权管理的同时,依托自身金融优势实现农业的产融结合,是信托作为理财产品与融资工具等传统功能之外的一种创新运用。虽然当前土地信托的盈利模式和空间还有待市场的检验,但至少为我们提供了信托工具运用创新的思路。而前期广受媒体关注的消费信托、教育信托等新型信托产品模式,其本质在信托受益权这一特殊权利类型的灵活运用。而从这个意义上来说,所谓的泛资管竞争压力,其实更多是将信托作为一种理财产品和融资工具来理解,从信托制度本身出发,我们可以寻找更为广泛的业务发展空间。

转型出路在于行业发展的求新

首先,信托行业发展的求新离不开制度环境的求新。当前,信托行业已经具备了较为完备的监管框架,内容从法人治理、净资本管理、业务范围、涵盖所有业务产品种类的操作指引和风险控制指引等。这些监管制度的制定和完善,是信托行业未来长远健康发展的基石,同时也是行业实现创新和转型的基础。与此同时我们也看到,在分业监管的背景下,其他金融机构逐步开展与信托行业高度同质化的业务,这些业务监管很少、很弱,甚至没有监管,在客户上造成了信托公司的相对竞争弱势。如资本市场歧视壁垒、年金管理地位壁垒、资产证券化交易平台完善与准入等都有待监管机构去协调、去支持,同时信托公司也应练好内功去等待抓住机会。此外,信托受益权流动平台的缺失、信托登记制度的不够完善,信托公司无法建立属于自己的账户管理体系,在很大程度上制约了信托行业的长远发展。这些问题,期待在信托行业未来发展和转型过程中实现突破。

其次,信托转型在于商业模式求新。信托行业转型不是资金投向、产品交易结构和风险控制手段变了。转型是经营模式和商业模式的转变。中国信托业在发展初期无论是资金还是资产的获取对商业银行的依赖程度较高,在整个金融生态领域,信托行业在一定程度上扮演了以“来料加工”方式运作的金融产品制造商。这种商业模式在行业发展初期具有一定的现实合理性,有利于迅速扩大资产规模和社会影响。随着行业发展的深入,信托行业要实现从金融产品的制造商向综合金融服务提供商转变。在资产管理方面,信托公司要扩大自主获取投融资客户的能力,运用信托制度优势,为客户解决多元化金融服务需求,进而加深客户粘度,在与客户共成长的过程中实现自身的经济效益;在财富管理方面,信托公司要持续加强自身的产品直销力度,并以此为切入点,发掘和满足客户的财富管理需求,在产品研发上实现从批量复制型、以产品为导向向资产配置型、以客户为导向过渡。

最后,信托转型必须实现盈利模式的求新。中国信托业过去几年的发展最根本动力在于,以房地产与基础设施为代表的投资驱动型的宏观经济发展结构。而与之相配套必然形成了信托公司在资产价格上升过程中,以贷款为主的利差型盈利模式。而信托行业这种的这种2014年以来,房地产市场出现了较为明显的调整迹象;而在基础设施建设领域,随着市政债试点的扩大,未来对信托融资需求的不确定增大。虽然上述领域在一定时期内仍将成为信托公司的主要业务领域,但从行业的长期可持续发展来看,需要信托公司主动调整业务结构,加强对宏观经济的研究力度,主动介入适应国民经济发展的其他领域。如随着国家产业结构调整升级过程中的并购投资机会,随着老龄化进程的加速而带来的养老产业投资机会,新型城镇化过程中推进的投融资机会。加强对新业务领域的价值研判能力,主动介入,强化管理,摆脱对资产价格上涨过程中信贷投放的单纯依赖,进而实现从单纯的利差型收费,向主动管理过程中的管理型及管理溢价收费,实现信托行业盈利模式的根本转变。

作者单位:中建投信托有限责任公司

本文发表在《财富管理》杂志2014年9月刊上,转载请注明来源、作者。微信号:wealth财富管理。

精囊炎如何预防呢
昆明专治癫痫病好的研究院
云南治癫痫病哪家研究院好
分享到: