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中天城投多项财务数据表现诡异

2019-11-08 11:27:39来源:励志吧0次阅读

中天城投多项财务数据表现诡异

中天城投()于2月17日发布了2014年年报,营业收入和净利润分别同比增长50.35%和48.31%,而经营活动产生的现金流量金额更是同比暴增10倍以上,预收账款余额也相比2013年末时净增加了5亿元以上,良好数据表现说明中天城投的商品房预售状况在房价表现并不强势的2014年显得尤为可贵。但随着笔者进一步深入分析,发现其财务状况并不如表面上看起来的那么乐观,公司销售毛利率从2013年的41.93%已快速下降到2014年的31.29%,说明公司在商品房销售盈利能力正在趋弱。此外,其他财务数据也体现出公司还存在着许多令人不解之处,值得投资者警惕。

首先,引起关注的是存在于该公司账户当中的“其他货币资金”余额高达22.55亿元,直追29.44亿元的“银行存款”科目余额,如此大额的货币资金处于不可支取的状态,本身就是很奇怪的现象。尤其是其中包含了一笔15.28亿元的定期存款,根据审计报告的财务报告附注信息披露,这笔定期存款已经全部用于借款质押。

让人感疑惑的是,中天城投用这笔定期存单进行质押借款,就意味着无法实际动用这笔资金。而如果将这笔资金解冻,直接偿还银行借款,对于该公司的现金流量并不会产生根本性影响。同样两种现金流量财务结果,中天城投却选择了存单质押借款,在贷款利率明显超过存款利率的条件下,不得不向银行支付巨额的反向“息差”。

土地增值税是针对房地产开发企业特有的税种,征税额按照增值额超过扣除项目金额的比例不同以30%到60%不等的税率进行计算,计税基础大致等同于不包含土地增值税扣除因素的营业利润。因此对于绝大多数房地产开发公司而言,土地增值税都是一笔相当沉重的税费成本。以首开股份为例,该公司2014年实现营业利润28.56亿元,从该公司年报财务报告附注披露数据看,营业税金及附加科目下包含的土地增值税金额高达12.56亿元,相当于其当年实现净利润金额的将近50%。

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