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多家奶企半年报亏损原奶市场形势依然严峻

2019-09-13 05:16:04来源:励志吧0次阅读

  > 多家奶企半年报亏损 原奶市场形势依然严峻 14:44:00

  上游原奶企业近日陆续公布半年报,多家奶企出现亏损,现代牧业、西部牧业、原生态牧业等大型养殖企业分别亏损5.66亿元、2665万元、1.36亿元,原奶市场形势依然严峻。

  整体来看,国内原奶市场处于周期底部。国金证券数据显示,2013年,国内奶价一路上涨,在2014年上半年到达最高点,价格为4.3元/千克。随后奶价开始下滑,直至2016年7月,奶价已降至谷底,为3.4元/千克。

  一般奶业周期规律为:原奶价格上升,受利润刺激,整个行业扩大产能;产能扩大到一定程度后,市场供过于求导致奶价下跌,生产者承压减产。

  目前,国内上游奶企正处于调整阶段,不少企业通过倒奶、杀牛削减产能,维持经营,等待新周期的开始。长江证券预计,国内奶价迎来转机要等到2018年之后。

  多家奶企出现亏损

  作为中国奶牛养殖企业龙头,现代牧业今年上半年亏损幅度超预期。财报显示,今年上半年,现代牧业实现营收25.70亿元,同比下跌8.8%;净利润亏损5.89亿元,亏损幅度超过预期的4亿元,去年同期为盈利5.07亿元。

  现代牧业董事长高丽娜此前曾对外透露,公司已经开始杀牛倒奶。正常奶牛淘汰率是28%,而现代牧业已经达到了46%。现代牧业在全国拥有27个 万头规模 牧场,奶牛数量超过20万头,日产生鲜乳3200多吨。

  现代牧业受冲击,许多中小奶牛养殖企业日子更不好过。中国奶业协会会长高鸿宾在 第七届中国奶业大会暨2016中国奶业展览会 上公开表示,据定点监测,今年3月,国内奶牛养殖亏损面已达到51%,比去年高了5.8%,而且颓势还在扩大。

  进口大包粉价格走低,国内乳制品企业在成本压力下放弃采购国内鲜奶,成为上游奶牛养殖企业面临困境的原因之一。据海关官数据显示,2016年月中国进口奶粉36.57万吨,同比增加16.5%,进口额为8.73亿美元,同比增长0.3%,进口量的87.5%来自新西兰。

  高级乳业分析师宋亮接受采访时认为,除了进口大包粉,最主要的原因在于近年来经济放缓、消费水平下滑,而国内乳制品价格偏高,在市场上又面临诸多替代品的挑战。一系列不利因素传导到了上游原奶供应企业。

  值得关注的是,在上半年原奶业的亏损潮中,辉山乳业、中国圣牧逆势增长。财报显示,今年上半年,中国圣牧延续了2015年底的增长,营收同比增长17%至16.22亿元;净利润4.02亿元,同比上升两成。辉山乳业营收同比增长15.64%至45.37亿元;但净利润为6.62亿元,同比下滑两成。

  中国圣牧的业绩增长得益于其 沙漠全程有机产业链体系 ,其有机产品营收占总收入的82.3%。因其有机原奶的差异化定位,中国圣牧受原奶价格下跌影响较小,加上自有品牌液态奶在三四线城市和社区店的扩张,为公司贡献了10.6亿元的收入。辉山乳业则依靠全产业链模式在奶业低谷实现盈利。兴业证券分析,辉山乳业的原奶内部销量从2015年的63.3% 提升至68.9%,原料奶更多用于内部生产,有效抵消了原料奶价格下降引起的外部销售收入降低。另外,辉山乳业开展大面积苜蓿草种植,降低了奶牛养殖成本。

  具备触底反弹条件

  今年8月,新西兰恒天然大包粉拍卖价大涨,被业内视为原奶新周期启动信号。据美国农业部(USDA) 数据显示,大西洋、西欧、美国作为全球原奶主要供应地区(超过全球产奶量一半以上)大包粉价格已连续多月上涨。开源证券分析,大包粉涨价意味着供给端收缩,原奶奶价具备触底反弹的条件。从中国市场来看,现代牧业、辉山乳业、中国圣牧的奶牛存栏量在近三年增速也在下降,这意味着产能增长放缓。

  饲料价格上涨也被业内视为新周期来临的信号。国际牧场联盟(IFCN)数据显示,5月份全球饲料原料价格为24.00美元/100公斤,折合人民币约1.57元/千克,超过同期奶价1.44元/千克。长江证券分析认为,饲料价格超过原奶价格,说明全球牧场盈利承压严重。据2006年的周期规律,饲料价格的领先趋势保持几个月后,原奶价格就会迎来一波上涨周期。

  而原奶价格已经探底。宋亮告诉,目前,全球原奶价格为1.56元/千克。新西兰、澳洲、欧美奶牛养殖业已经跌至养牛盈亏平衡点。

  现在,国内原奶价格为3.4元/千克,与国际奶价价差达到117%。一般来说,国内奶价变动滞后于国际奶价2个季度,但是由于目前国内与国际奶价价差大于100%,将会拉长价格影响的传导时间。长江证券预计, 2016年底或者2017年初国际奶价将回暖,国内奶价迎来转机则要等到2018年之后。

  全球奶企都在等待产业周期回归。宋亮认为,相较国外同行,国内原奶企业坚持下去的难度更大,毕竟中国养殖成本高,生鲜乳生产成本高,也缺少相应的补贴。具体到国内,2014年之后,有不少中小规模农场主破产、转型,但是国内规模化养殖企业不会退出。

  宋亮告诉,中国的人均乳制品消费量还有很大提升的空间,尤其是三四线城市以及乡镇市场。根据华安证券的数据,2015年全球奶类人均消费量同比增长0.46%,增速最快的发展中国家为中国、巴西,增速分别为3.41%、3.25%。

  今年下半年,随着 史上最严 婴幼儿奶粉新政的推出,行业将出现洗牌。长江证券认为,奶粉新政加速小品牌和贴牌奶粉退出市场,也打击了中小婴童店销售渠道,预计会留出20%的市场空间。婴童渠道在三四线市场的占比将近70%,奶粉新规的实施有益于深耕三四线城市市场的国产品牌。

  不过,宋亮认为,婴幼儿奶粉主要成分为乳清粉,原奶使用量有限,对行业振兴影响没那么大。推动原奶企业发展,关键还是要加强行业监管,提升消费者对国产乳制品的认知度和信心,将乳品价格正常化。

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