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上海证券关注低位蓝筹估值回归催化因素

2019-08-16 17:11:03来源:励志吧0次阅读

上海证券:关注低位蓝筹估值回归催化因素 2010-10-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

主要观点:

行情性质:暂无实体需求支撑的资金推动型行情短期趋势:放量冲高、强势震荡资金推动与实体需求不振的矛盾“定量宽松”导致的货币再泛滥不是经济向好的标志,而恰恰是实体需求、复苏遭遇挫折的反应。因此从目前“定量宽松”奏效→失业率下降→经济复苏→政策退出;“定量宽松”失败→引发恶性通胀→倒逼终止低利率政策→打击股市流动性的两条逻辑线索来看,欧美股市就此进入牛市的可能性不大。不过PMI指数已经连续两月回升,如果预示中国GDP已经提前在三季度见底,股市流动性充裕现状又能维持,我们也不能排除本轮行情是A股市场提前步入牛市周期预演的可能性。

周期行业的估值回归极限空间目前PMI虽然连续两个月出现回升,经济企稳现象明显,但是四季度出口增速与地产投资增速下降的不确定性依然存在,经济进入逐季上行的回升通道仍需等待。我们据此暂认为大盘蓝筹股本轮上涨驱动力为估值回归而非业绩推动。沪深300指数与周期性行业的上涨极限目标位在其估值的历史均值。沪深300指数、采掘、有色金属、房地产、金融服务行业估值回归空间分别为24.87%、20.4%、24.54%、47.09%、61.30%。按上述测算,沪深300指数估值回归到均值对应的指数点位是4154点,对应上证指数3708点。

“十二五”规划主题研究:装备制造业投资机会涌动高端制造产业是衡量一个国家综合竞争实力的重要标志。今年的政府工作报告中,明确把高端制造产业列为六大战略性新兴产业之一。装备制造业代表着整个制造业的走向,决定着整个制造业的水平。其中包括重型机械、船舶、飞机、发电设备、大型锅炉、冶金机械、矿山机械、专用设备等大型装备生产厂家。

建议重点关注四大区域高端制造业的结构性投资机会:长三角地区的船舶制造等优势产业;以沈阳为中心的东北老工业基地;京津塘地区的大飞机制造;珠三角的汽车制造产业都有可能在“十二五”期间巩固现有优势,形成初具规模的产业集群。

投资策略:关注“低位蓝筹”估值回归的催化因素基于本周市场“冲高震荡”的短期趋势判断。策略建议为建议积极寻找低位个股与板块尚未充分体现的估值回归催化因素。

选股策略方面,我们建议以目前估值水平离历史均值的差距来区别对待周期性行业板块:金融与煤炭板块估值优势依然存在,仍可适度买入或持仓;有色金属板块不可预测的外部冲击随时构成股价调整契机,短期谨慎对待;积极关注钢铁、交通运输、电力等低位蓝筹板块的估值回归催化因素。本周我们建议重点关注已经出现估值回归催化因素的机械设备行业(高端制造产业)内强势股波段操作机会。

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